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杰力垂直整合超车同业,净利翻 3 倍

发布时间:2020-07-17 浏览量:369人次
杰力垂直整合超车同业,净利翻 3 倍

MOSFET 产业缺货潮热了一整年,各公司营收、获利、股价都大涨一波;其中,杰力因垂直整合能力佳,又率先打入非消费电子领域,未来值得留意。

摊开公开说明书,华硕持股二成、那斯达克挂牌的凹凸科技持股一成,主要产品金氧半场效电晶体(MOSFET),又正在缺货热头上;在这样主、客观占尽优势的背景下,杰力科技在即将挂牌的新股中,显得特别抢眼。

「在台湾,我们是第一个做 MOSFET 的团队。」杰力科技董事长李启隆强调。其实,杰力的一级主管都是当年在尼克森的 MOSFET 团队,李启隆当时担任总经理,而现任杰力总经理吴嘉连则是研发团队的主管。

杰力垂直整合超车同业,净利翻 3 倍

 李启隆。

华硕背后撑腰
掌握每项产品技术  垂直整合优势大

当年,尼克森供应八成 MOSFET 给华硕,当尼克森的 MOSFET 团队离职时,的确让华硕有些担心;因此,当李启隆自己跳出来做 MOSFET 时,华硕很自然就成了杰力的大股东,毕竟双方合作已久,早就有一定的默契。

「在非 PC 领域上,MOSFET 应用将愈来愈广,更需要电源管理 IC。」李启隆说,当初已看到趋势成形。其实,不只是外界看到的车用电子应用大爆发,其他如智慧家电、行动电源等带动,都是这波 MOSFET 供不应求的关键。

李启隆说,过去,管理电力都有一个机械式开关,只要将开关轻轻一拉,电力就来了。现在,这类开关装置都数位化了,改用 MOSFET 替代;例如在手机按一下,扫地机器人就启动了,这里面的开关器就是用 MOSFET。

吴嘉连补充说,若把水比喻为电,水龙头就是指 MOSFET,控制水龙头的那只手,就是电源管理 IC;用这角度来说,通常控制水量大小的那只手不容易故障,会造成漏水或水出不来,通常是水龙头出了问题。管理电流的概念也雷同,通常不过电都是 MOSFET 出了问题。

吴嘉连进一步解释说,MOSFET 存在已久,并非需要多高的门槛、多艰深的技术,但为何会出现缺货?关键在于,这部分牵涉到电流量、电压,MOSFET 和每一款产品相容性是否达到完美,就会出现差异了。他开玩笑着说,总不能推出的产品老是接触不良吧!

「杰力和同业最大的差异,不只是生产 MOSFET,也研发电源管理 IC,每一项产品都拥有自己的技术。」吴嘉连谈起核心竞争力,大多数台厂不是专做电源管理 IC,就是只投入 MOSFET,而杰力科技是垂直整合,因此,在产品相容性和解决客户电源管理较具竞争力。

法人解释,用数位科技取代传统机械开关,如同用电取代油,都是未来可预期的趋势。以最简单的行动电源来说,过去并没有这项产物,但随着手机耗电量愈来愈大,行动电源使用量也愈广泛,这项产品就需要用到 MOSFET。

MOSFET 大缺货
车电、智慧家电、行动电源扩大需求

「缺货潮」是法人对 MOSFET 一致的评价,这从各家财报数字可印证。同业中,大中前 3 季税后净利 1.14 亿元,年增近 5 成,每股纯益 3.46 元;尼克森前 3 季税后净利达 0.72 亿元,较去年同期成长达 87%,每股税后盈余达 1.19元,已超越 2016 年全年的获利水準。

相较起来,杰力因垂直整合能力较佳,率先打入非消费电子领域;如中国大疆无人机的 MOSFET,就是杰力提供的,这使得杰力今年前 3 季税后净利为 0.83 亿元,较去年同期成长 3.5 倍,硬是高出同业一大截,每股税后盈余为 2.71 元。

不过,法人评估,由于 MOSFET 产业热了一整年,相关类股已涨了一大段,本益比都在相对高档。虽然,就新股挂牌价而言,杰力背后拥有强而有力的华硕撑腰,和 MOSFET 热头上拥有较佳的本益比,但得注意股价可能已在相对较高的位置了,若有回档是逢低进场好时机。

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